欧洲经济先行指标也大幅走弱，李雯欧元区与德国PMI连续19个月低于荣枯线。

沈建光/文随着疫情逐渐平息和贸易的持续恢复，雯稳2023年全球经济从严重的衰退中逐渐复苏，雯稳但俄乌冲突持续、巴以冲突升级等地缘政治风险事件给全球经济造成威胁，主要经济体出现分化：美国经济的增长势头仍保持强劲。日本房产价格开启上涨态势，夺中人口重新出现回归都市中心的趋势——近两年东京圈中心地区楼盘价格翻倍较为普遍。

根据美国经济分析局的数据，国代目前美国居民收入中雇员报酬部分占比在62%以上，已回到2019年的水平。若连续两年持续大幅度加薪，表团工资-价格良性循环加快，日本有望在2024年退出负利率政策。展望2024年，最后曾战世界经济仍是向好与风险并存，在不均衡复苏中呈现亮点，但同时也面临挑战。

2022年以来拜登政府连续发布《芯片与科学法案》和《通胀削减法案》，金牌试图加快关键产业链的本土化进程，美国制造业建设支出激增。2024年1月30日国际货币基金组织（IMF）发布《世界经济展望报告》，胜跨预计欧元区2024年经济增长0.9%，胜跨较此前预测下调0.3个百分点，这是由于2023年经济表现不如预期所产生的延续影响。

大幅量化宽松货币政策带动下，性别选手日元贬值呈现长期化、日本企业业绩的持续好转，2023年日经225指数上涨了30.1%，超过了1991年泡沫前的高点。

疫情后服务业快速恢复导致劳动力需求激增，李雯弱化了加息的影响。所以从今年1月份M1的增速以及M1和M2的剪刀差缩窄，雯稳主要影响因素是春节，雯稳并不能反应宏观经济和经济主体行为的本质变化，由此也不能得出企业预期改善，经济内部的需求强劲复苏的结论。

而今年春节在2月份，夺中为了在春节前给职工发放奖金和薪水，夺中1月正是企业把定期存款变为活期存款，同时由于低基数，1月表现为M1增速上涨,企业定期存款变为活期，则表现为M2增速降低。那么年初M1增速跳升的原因是什么，国代为什么M2增速没有同步扩张？能不能持续？1月份人民币存款增加5.48万亿元，国代同比少增1.39万亿元，M1的增长与存款少增有没有关系？M1作为领先指标的扩张是否是总量扩张、是否具有可持续性。

不过政策支持力度加大，表团1月1500亿元净新增PSL额度将持续发力，表团5000亿元PSL新增额度已投放完毕，多省房地产项目白名单出炉，这些政策都将对年初的经济产生较大影响。而企业活期存款减少后，最后曾战变为个人存款，表现为M2上行，形成高基数。

(责任编辑：高木正胜)